贵州茅台是中国夹头们和酒鬼们（含炒客黄牛党）的最爱。正因如此，股酒价才能大起大落，但这却是我所喜欢的：相对容易捡狗头金。连续错过的经验教训：不惧黑天鹅，买入计划更宽，避免傻傻错过。
以450元，400元，350元，300元，250元，五档买入贵州茅台，买入成本概约350元/股，总市值= 4396亿，相对最高市值1万亿变幅-56%，PE=12倍，PB=4倍，PS=5倍，P/FFO=12倍，股息率=3.8%。
【短周期的高点？】茅台酒价和股价出现双泡沫？我相信一定是出现酒价的泡沫。回顾历史，可能就是短周期的高点。
1）据悉，茅台渠道囤积难控的根源在于渠道结构单一，依赖形成于20年前的专卖店体系，亦受制于专卖店。当渠道囤积炒作时，茅台酒厂并没有完整的管控工具。
2）现在的情况是五粮液没办法跟茅台在同一价格水平上竞争，从而茅台没有竞争者来帮助平抑价格。这也是茅台价格被不断炒高的重要原因。尤其是最高端的茅台先天缺少竞争者。经销商利用了这一点，地推高价格。
4）2017年净利润增速+60%，创历史第三高：2007年+84%，2011年+74%。随后是3年/5年的增速下滑，这一次难道不一样嘛？
【的助推，要充分的利用。】在的推波助澜，关于茅台的信息越越失真，失真的信息影响了经销商、投资人的心理和预期，导致酒价、股价大幅波动。
【贵州茅台是：非，恐慌性下跌？】更为神奇的是：2004年至今，股价连涨4年，就会下跌腰斩1年，短周期性波动非常精确。以800元为最高价，跌幅45%，股价440元/股，呐才是完全失去的抛售行为。
【估值】恰当正常。乐观预测2018年收入/净利润+40%，以658元/股估值：总市值= 8264亿，PE=22倍，PB=7.6倍，PS=9.2倍，P/FFO=22倍，股息率=2%。纵向比较，当前估值是历史平均价估值的中位数，某种程度上恰当反应企业价值。
1975年至今42年，以中位数统计，最高=22倍，最低=15倍，均价=18倍（作者：unite_zhao）