对核电走出去的推动力度超预期，行业投资的最好时间段正在靠近。我们认为2015年的核电板块投资机会来临。
我们是市场上最早推荐核电产业链的，去年初以来就持续推荐，当时判断核电产业链是价值投资稳健之选，主要有三个理由：一是产业拐点确定；二是板块联动效应加强；三是2015年催化剂会持续爆发。现在回过头来看，板块表现脉冲向上符合预期，而对核电走出去的推动力度却是超出我们去年初预期的。
站在现在这个时点看2015年的核电板块，当时的三个推荐理由都还成立，加上对核电走出去的推动力度超预期，我们判断核电风暴确定，最好的投资时间段正在靠近。
选股方面，我们关注中长期成长潜力标的，有三个来源：一是拐点型成长(周期转折、供需改善)；二是新兴型成长(新兴产业、需求爆发)；三是转型成长(并购重组、资产腾挪)。
核电属于拐点型的成长，未来成长性比较确定。有四个理由：一是起点低(核电发电量的占比，国内2%左右，全球平均超11%)；二是潜力高(拟建装机容量和在建加运营总装机容量的对比，国内将近4倍，国外将近1倍)：三是节奏快(根据我们估算，国内运营装机容量的增速后续十五到二十年内的年复合增幅在14%左右，后续五年内的年复合增速在20%左右)：四是市场大(根据我们估算，国内新建投资规模年均新建投资额有望近千亿元)。
2015年，核电行业的三大看点都将在集中上演，一是新建和运营的拐点(新建从2015年开始有望稳定并维持高位，运营从2015年开始爆发式增长)；二是板块成型(中广核电力上周已赴港上市，中国核电、中国核建2015年有望A股上市，中广核电力目前有1200亿元左右的市值，预计中国核电A股上市后市值有800亿元以上，加上中国核建也是百亿级别，整个核电板块的资金容纳能力会大幅增加，进而板块的联动效应将会更好)；三是资产证券化进程加快(中核、中广核、中核建、国核、中电投这五个巨头之间的合纵连横以及核电相关资产的上市和上市预期有望在2015年开始清晰)。
我们投资者关注产业链的机会，整体而言，核电产业是国内有比较优势的产业，国内发展和国际走出去都有潜力。2015年是大拐点，针对产业链的机会，投资者可以把握大规模在建转运营、批量新建持续落地和资产证券化三类机会，重点关注A股的江苏、中核科技、东方锆业和有望后续上市的中国核电、中国核建以及港股的中核国际、中广核电力等相关标的。 (作者单位：海通证券)
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