很多人我们就来一谈量化选股与期权交易之间的同源性,这两大策略体系的相似点是选股因子值(Factor Exposure)与期权希腊字母值(Greek Exposure)!
量化选股需要找出一堆因子(理由)从中选出自己最满意的结果。因此,量化选股的收益与风险的源头就是这些因子值。
期权交易的核心是每个希腊字母的值,方向性策略主要Delta这个希腊字母,波动性策略主要Gamma和Vega这两个希腊字母。
对于方向性看涨策略而言,正Delta是整个组合收入的主要来源,但一旦标的价格的走势出现反向的情况,正Delta也就成为整个组合亏损的主要来源;
对于看多波动性策略而言,Delta这个希腊字母约为0,正Gamma接过接力棒,成为了整个组合的收入主要来源,可一旦标的出现了一动不动的盘整行情,正Gamma也将成为整个组合的亏损主因。
量化选股和期权交易的第二个相似点就在于两大策略都可以做多和做空自己的值(Exposure)。
通常,在没有融券机制的市场里,我们总认为选股仅仅是一个多头的市场。但是,如果我们换个角度来看其实是在做空值。那么期权交易中的希腊字母值也应如此。
而在期权交易中希腊字母值的中性化,就是不断调整自己的头寸,使得整个期权组合在这个希腊字母值上的值为0,比如Delta中性的意思就是指整个期权组合的Delta=0。
量化选股和期权交易的第四个相似点则是选股和期权策略都可以按自己的值进行归因分析。事实上,每一件事的成功与失败都可以事后找出主要原因和次要原因。量化选股和期权交易都可以直接应用点。
量化选股和期权交易的第五个相似点就是:选股与期权策略都能按照自己的值进行动量或反转择时(即相对于值的右侧交易与左侧交易)。
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